散戶賺錢不要盲追 先思考組合管理_股票知識(shí)
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股票知識(shí)學(xué)院
大師說，投資是一門科學(xué)，也是一門藝術(shù)。我們理解，投資工作中有些環(huán)節(jié)需要以一般意義上的科學(xué)方法，嚴(yán)謹(jǐn)認(rèn)真對(duì)待。而有些環(huán)節(jié)，又非傳統(tǒng)的科學(xué)方法所能解決，更多依靠投資本身特有的智慧應(yīng)對(duì)。這里，我結(jié)合自身的投資實(shí)踐工作，談?wù)勥@兩個(gè)方面的體會(huì)。
首先談投資中可以規(guī)范化的環(huán)節(jié)。
組合投資就是可以規(guī)范化的重要環(huán)節(jié)之一，是通過對(duì)行業(yè)和個(gè)股進(jìn)行結(jié)構(gòu)性配置，通過承受較低的風(fēng)險(xiǎn)，力圖實(shí)現(xiàn)較高的回報(bào)。從自然科學(xué)的研究方法來講，組合的影響因素越多，結(jié)果則越難以控制和預(yù)測，自我學(xué)習(xí)和優(yōu)化的可能性越差。因此，行業(yè)和個(gè)股的組合構(gòu)建，應(yīng)盡量追求變動(dòng)因素的最簡化。
一是行業(yè)的選擇。
我們選取的行業(yè)，按照邁克爾波特的五力模型，應(yīng)該有非常清晰的關(guān)鍵盈利驅(qū)動(dòng)因素，當(dāng)基于某一個(gè)策略方向配置資產(chǎn)時(shí)，最短的邏輯推導(dǎo)和受益程度最大的行業(yè)應(yīng)該是主要選擇。
二是個(gè)股的選擇。
個(gè)股的選擇也應(yīng)力求純粹，這里面主要體現(xiàn)為清晰的業(yè)務(wù)構(gòu)成和商業(yè)模式。商業(yè)模式的核心要素越簡單和清晰，企業(yè)投入的勞動(dòng)和資本凝結(jié)成企業(yè)價(jià)值的概率越大，對(duì)我們投資的結(jié)果產(chǎn)生正向回報(bào)的概率也就越大。
綜合來看，投資組合的搭建是一個(gè)自上而下和自下而上相結(jié)合的過程。選定大的自上而下的方向，選取行業(yè)和個(gè)股的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素越簡單，意味著從投資的出發(fā)點(diǎn)過渡到最終結(jié)論的進(jìn)程越短，失真度越低，投資的準(zhǔn)確性以及組合進(jìn)行正確優(yōu)化的可能性就越高。
賣出一類行業(yè)和某個(gè)個(gè)股，也應(yīng)該是越清晰越好。
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