如何判斷公司股票估值高低？市盈率是必用的
佚名
一、何為市盈率
市盈率，簡(jiǎn)稱PE，指的是回本的年限，也就是說，如果你買入一個(gè)公司的股票，需要多少年才能回本。也可以理解為一個(gè)公司的市盈率為N，那么公司N年的利潤(rùn)就可以把公司的總市值全部賺回來。在一切正常的情況下，市盈率越低越好，說明回本的時(shí)間快。
舉個(gè)例子，A公司市值為1000萬，如果每年能賺(凈利潤(rùn))1000萬，市盈率為1;如果一年能賺200萬，市盈率為5。
市盈率并不是判斷公司盈利能力的標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)，更多的應(yīng)該是判斷公司目前估值的高低以及投資者入場(chǎng)時(shí)機(jī)的重要指標(biāo)。
平時(shí)我們所說的一般都是靜態(tài)市盈率，是用過去一年的利潤(rùn)計(jì)算出來的;除此之外，還有一個(gè)動(dòng)態(tài)市盈率，是用還沒有實(shí)現(xiàn)的，下一年度的預(yù)估利潤(rùn)計(jì)算出來的。簡(jiǎn)單的解釋就是，靜態(tài)市盈率是去年的市盈率，動(dòng)態(tài)市盈率是今年預(yù)估的市盈率。
二、怎樣根據(jù)市盈率來判斷公司估值的高低?
市盈率作為判斷公司估值高低的重要指標(biāo)，我們可以把一個(gè)公司的市盈率與其他公司進(jìn)行比較，也可以與一個(gè)行業(yè)平均水平的市盈率來比較，以此來判斷公司估值的高低，初步判斷這個(gè)公司是否值得投資。不過在進(jìn)行比較時(shí)，最好選取同樣類型的公司和行業(yè)進(jìn)行比較，這樣的的判斷更加準(zhǔn)確。
比如，民生銀行的靜態(tài)市盈率為5.11，招商銀行的靜態(tài)市盈率為9.43，那么民生銀行相對(duì)招商銀行來說是低估了;而銀行版塊的平均市盈率為6.63，則說明民生銀行對(duì)于整個(gè)行業(yè)來說都是低估的，而招商銀行則剛超出了平均水平，表面上來看是屬于高估狀態(tài)。
三、怎樣根據(jù)市盈率來預(yù)測(cè)公司未來的股價(jià)?
首先記住下面三條公式：
1、市盈率=市值/凈利潤(rùn)，或市盈率=每股股價(jià)/每股收益
2、每股股價(jià)=每股收益x市盈率
3、每股收益=凈利潤(rùn)/總股數(shù)
要預(yù)測(cè)公司未來股價(jià)是多少，我們只需要知道每股收益和市盈率就行，市盈率在這里我們以行業(yè)平均水平的市盈率來計(jì)算。
還是以民生銀行為例，民生銀行在2017年凈利潤(rùn)為498億元，總股本3648534.88萬股(約等于364.85億股)，每股收益為1.35元/股，公司所在的銀行行業(yè)平均市盈率為6.63，因此每股股價(jià)為1.35(每股收益)x6.63(行業(yè)平均市盈率)=8.95元，當(dāng)股價(jià)低于這個(gè)價(jià)格時(shí)可以買入，高于這個(gè)價(jià)格時(shí)可以買出。
并不是所有的公司都會(huì)按行業(yè)平均市盈率來估值，一些成長(zhǎng)性好、盈利能力強(qiáng)的公司，特別是一些在行業(yè)擁有優(yōu)勢(shì)地位，業(yè)績(jī)比其他公司好的龍頭股，它的市盈率估值可能會(huì)高于行業(yè)平均水平，股價(jià)會(huì)被高估。如招商銀行，如果按正常的行業(yè)水平市盈率來算，它的合理股價(jià)應(yīng)該為18.43元，因?yàn)槭兄当桓吖?9.43)，它現(xiàn)在的真實(shí)股價(jià)則為26.23元。
市盈率是不是越低越好呢，在正常的情況下可以這樣說。但要說明的是，有些行業(yè)因?yàn)槭苄袠I(yè)周期衰退、行業(yè)成熟度高，增長(zhǎng)減緩等影響，它的市盈率估值就會(huì)低很多。像銀行股，在所有的行業(yè)中市盈率都是很低的，但是銀行類股票的漲幅卻非常的差強(qiáng)人意，很多都是在幾塊錢的區(qū)間那里橫盤，出于時(shí)間成本考慮，這些股票雖然市盈率很低，但投資的價(jià)值卻不算高，況且銀行股的分紅比例也很低，想要投資有高收益的，這些股票都不是首選，而如果考慮資金安全與穩(wěn)定則可以考慮。(關(guān)于市盈率與分紅的關(guān)系，將會(huì)在下一篇文章討論)。
還有一個(gè)非常特殊的情況，就是市盈率為負(fù)數(shù)，這表示公司是虧損的，市盈率為負(fù)數(shù)一般不會(huì)出現(xiàn)在行業(yè)平均水平市盈率中，而是在個(gè)股中呈現(xiàn)，如*ST新能，它的靜態(tài)市盈率就是-8.25。
每個(gè)行業(yè)的市盈率水平都不同，像現(xiàn)在很熱門的人工智能、生物基因、大數(shù)據(jù)等行業(yè)就比傳統(tǒng)的銀行、鋼鐵、煤炭等行業(yè)的市盈率估值高，這時(shí)受行業(yè)增長(zhǎng)速度與前景影響，前景好的，市場(chǎng)會(huì)給到更高的估值水平。