圖1-13　上證指數(shù)從1990年12月到2011年4月的周K線圖

   如表1-3，我們首先從持續(xù)時間入手，如果將所有的時間加起來看，可知上漲行情總的持續(xù)時間為390周，平均持續(xù)時間為55.7周；而下跌行情持續(xù)的時間為580周，平均持續(xù)時間為82.9周。換句話說，上漲行情持續(xù)的時間比下跌行情持續(xù)的時間短，這其實很好理解，上漲需要各方的合理配合，需要大量真金白銀的投入，而且必須要持續(xù)不斷地投入資金才能夠支撐股價；而下跌不需要那么復(fù)雜，炒得高了之后，一旦資金撤離，就會形成多米諾骨牌效應(yīng)式的下跌，甚至一個恐慌的傳聞都會導(dǎo)致大跌，所以說股市天生就是下跌比上漲容易的市場，這也就使得牛市出現(xiàn)遠比熊市難得多。因此，對股民來說，你必須要先學(xué)會在熊市中生存，學(xué)會在熊市中耐得住寂寞，把握好資金運用的倉位，懂得權(quán)衡風(fēng)險與收益，那么這樣才會珍惜來之不易的牛市行情。

表1-3　A股行情按時間劃分的漲跌幅統(tǒng)計表

   其次，我們將時間連續(xù)起來看，一波持續(xù)較長的上漲行情之后，往往需要一波更長時間的下跌行情作為蓄勢。比如在1996-1997年上漲了69周之后，是一波104周的下跌行情；1999-2001年上漲了109周后，馬上是一波持續(xù)了209周的下跌行情；2005-2007年上漲了69周后是一波持續(xù)了52周的下跌，看上去時間不長，但跌幅卻達到了73％，是歷史上第二大下跌行情。總體來看，這說明一旦牛市終結(jié)，那么隨后至少會出現(xiàn)與牛市持續(xù)時間相當(dāng)?shù)男苁袝r間，如果調(diào)整時間有所縮水，那么下跌行情的慘烈度必然會增加。所以說，當(dāng)我們在牛市中感受資產(chǎn)快速增值的時候，千萬不要得意忘形，股市是時間和空間上的平衡，牛市中透支的空間，必然需要在熊市中透支時間來恢復(fù)，牛市行情規(guī)模大，跟在其后的熊市也會是相當(dāng)?shù)囊?guī)模，因此股民在感受牛市的同時，也要敢于面對熊市。
   接著，我們通過表1-3所示表格中的數(shù)字，對比圖1-13所示的行情，再來思考一個問題，究竟牛市會有多瘋狂，熊市又會有多慘烈？通過數(shù)據(jù)我們可以看到，2001-2005年的一波大熊市持續(xù)了209周，將近5年的時間，這樣煎熬般的行情，有多少股民做好了準(zhǔn)備去承受呢？歷史上出現(xiàn)過三波大的下跌行情，其下跌的幅度都超過72％，這意味著至少需要連續(xù)14個漲停板（10％）才能夠解套，在股市中能實現(xiàn)這樣壯舉的個股屈指可數(shù)，那么又有多少股民真正明白了熊市下跌的慘烈呢？同樣的，我們來看上漲行情，一波大牛市可以讓股指上漲5倍，這是多么波瀾壯闊的行情，有多少股民能夠真正把握期間上漲主線的變化，以及敢于持股等待上漲的機會？又有多少股民在持續(xù)上漲行情中迷失自我，追漲殺跌從而錯過大行情呢？1999-2001年一波大的上漲行情能夠持續(xù)109周，2年多的時間里，有多少股民經(jīng)不住誘惑不斷地換股，最終賺了指數(shù)而沒賺到錢？在老股民心中有一個衡量是否是真正股民的標(biāo)準(zhǔn)，即是否真正經(jīng)歷過一波大牛市與大熊市，只有這樣才算是完整的股民經(jīng)歷，也才能夠真正理性面對股市行情。
   最后我們再思考一個問題，究竟是漲的時間長對股民有利，還是漲得快對股民有利？對比上面數(shù)據(jù)，我們會發(fā)現(xiàn)在1992-1993年持續(xù)17周上漲，以及1994年持續(xù)13周的上漲，都是屬于快漲類型的行情，雖然從幅度上看也不錯，都有2倍多的上漲，但由于持續(xù)的時間過短，上漲的基礎(chǔ)不牢，隨后分別出現(xiàn)了73周、69周的下跌行情。同樣，我們看到2008-2009年這波持續(xù)40周的行情，從數(shù)據(jù)上看隨后的下跌行情只持續(xù)了47周，但經(jīng)歷了2010年和2011年行情的股民都知道，除了初期這波下跌行情，市場隨后陷入到了長時間的窄幅整理期，其實這也是下跌行情的延續(xù)，如果將這些都計算在其中，那么整個行情走弱的時間接近100周。所以這些都在告訴股民，漲得快未必漲得好，過快的節(jié)奏，反而不利于股民抓主線，也不利于展開操作，尤其是很多股民可能還沒來得及使用上漲行情就要被迫轉(zhuǎn)到下跌行情中，這種情況很容易造成股民虧損。綜合整個因素，筆者建議股民最好制訂兩套方案，當(dāng)股指急拉或者上漲過快而造成選股和操作困難時，股民應(yīng)該繞開選股而去操作指數(shù)型投資品種，類似ETF基金，去賺指數(shù)的錢，因為過快的上漲，很容易踏空，尤其是一旦選股失敗很可能就會錯過行情，甚至?xí)�在上漲行情中賠錢，既然如此，那么不如就賺指數(shù)的錢，先將看到的利潤裝在口袋中，再具體謀略隨后的個股操作；當(dāng)市場處于有序的、穩(wěn)健的上漲行情時，股民再去做相應(yīng)的選股，抓主線去操作，并且市場漲得越慢，持續(xù)的時間越久，股民操作的空間也就越大，選擇的余地也更廣闊。
   那么根據(jù)上面的數(shù)據(jù)和行情對比，筆者認為可總結(jié)出關(guān)于A股牛熊特性的四大經(jīng)驗：
   第一，牛市出現(xiàn)的難度要比熊市大，只有各方面的條件形成合力才會形成牛市，所以說股民更多的時間是處于熊市或者是調(diào)整市中，如何戰(zhàn)勝熊市成為股民在股市中生存的必修課題。
   第二，股民的操作是橫貫于牛、熊市之間的，對隨時可能到來的熊市不要有僥幸的心理，熊市不會是第一次，也不可能是最后一次，因此對股民來說，牛市中賺了多少錢只是股市中的一部分，熊市才是真正的清算時間，熊市才是檢驗股民財富成色的時間。
   第三，股市中沒有什么不可能，牛市和熊市持續(xù)的時間、幅度也沒有極限。每次行情都是新的，對股民來說，經(jīng)歷才是財富，每次都認真地面對行情，面對現(xiàn)實，才是對股市，對股民自己的尊重，股市中唯一的權(quán)威就是股市走勢，哪怕其看上去不是那么符合常規(guī)，但只要出現(xiàn)就是無法改變的事實，股民就要接受。
   第四，漲得快基礎(chǔ)不牢，后市很容易跌得快，跌得猛，對股民來說此時就需要把握指數(shù)，賺指數(shù)的錢；漲得慢漲得穩(wěn)，那么持續(xù)的時間就會持久，風(fēng)險也越低，股民可專心做個股。