淺論炒股心理偏差對虧損的影響_股票知識
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股票知識學(xué)院
“一個(gè)人如果不能平靜地面對損失，就很可能參與他本來不會接受的賭博。”卡尼曼、特沃斯基卡尼曼和特沃斯基是以色列的心理學(xué)家，較早研究投資市場中人們的行為，他們的成果被稱為“預(yù)期理論”。他們兩個(gè)曾經(jīng)做過一個(gè)實(shí)驗(yàn)，先是請人在3000美元的確定收益和80%可能的4000美元收益中選擇。實(shí)驗(yàn)對象往往選擇了前者，而不喜歡后者20%的一無所有的可能性，盡管數(shù)學(xué)期望理論告訴我們，后者的3200美元要高于3000美元。
接下來，他們又讓實(shí)驗(yàn)對象在80%可能的4000美元損失和100%可能的3000美元損失中選擇。這時(shí)92%的實(shí)驗(yàn)對象決定賭一把，盡管這樣的損失期望值高于3000美元。這個(gè)實(shí)驗(yàn)顯示了我們通常并非厭惡不確定性或者風(fēng)險(xiǎn)，而是厭惡損失。因?yàn)閾p失總顯得比收獲更突出。實(shí)際上，無法彌補(bǔ)的損失往往會引起強(qiáng)烈的、理性的、持續(xù)性的風(fēng)險(xiǎn)厭惡。 后來的學(xué)者把虧損的投資者通常伴隨兩種相反的情緒定義為：風(fēng)險(xiǎn)厭惡效應(yīng)和盡量返本效應(yīng)。前者擔(dān)心再次損失而拒絕繼續(xù)冒險(xiǎn)，而后者急于賺回虧掉的 “本錢”，企圖通過放大交易杠桿或其他更激進(jìn)的方式賺回虧損掉的錢。這兩種心理偏差通常會讓投資者錯(cuò)過賺錢的機(jī)會或者進(jìn)一步加劇虧損的程度。甚至交替發(fā)生，反復(fù)作用。
即使是專業(yè)人士，在受到這些心理偏差影響后，依然會犯錯(cuò)誤。
接下來，他們又讓實(shí)驗(yàn)對象在80%可能的4000美元損失和100%可能的3000美元損失中選擇。這時(shí)92%的實(shí)驗(yàn)對象決定賭一把，盡管這樣的損失期望值高于3000美元。這個(gè)實(shí)驗(yàn)顯示了我們通常并非厭惡不確定性或者風(fēng)險(xiǎn)，而是厭惡損失。因?yàn)閾p失總顯得比收獲更突出。實(shí)際上，無法彌補(bǔ)的損失往往會引起強(qiáng)烈的、理性的、持續(xù)性的風(fēng)險(xiǎn)厭惡。 后來的學(xué)者把虧損的投資者通常伴隨兩種相反的情緒定義為：風(fēng)險(xiǎn)厭惡效應(yīng)和盡量返本效應(yīng)。前者擔(dān)心再次損失而拒絕繼續(xù)冒險(xiǎn)，而后者急于賺回虧掉的 “本錢”，企圖通過放大交易杠桿或其他更激進(jìn)的方式賺回虧損掉的錢。這兩種心理偏差通常會讓投資者錯(cuò)過賺錢的機(jī)會或者進(jìn)一步加劇虧損的程度。甚至交替發(fā)生，反復(fù)作用。
即使是專業(yè)人士，在受到這些心理偏差影響后，依然會犯錯(cuò)誤。
在投資開始前準(zhǔn)備好投資計(jì)劃。無論是否有理財(cái)顧問的幫助，韓正和Wendy在投資前做了計(jì)劃，其中包括了：投資周期、投資額占資產(chǎn)的比例、準(zhǔn)備承擔(dān)多少損失、投資的目標(biāo)是什么。建立計(jì)劃的投資者通常比沒有計(jì)劃的投資者虧損得少，因?yàn)橛?jì)劃的存在使得投資者能夠有一些具體的標(biāo)準(zhǔn)來衡量事實(shí)，而減少了心理偏差的影響。而沒有計(jì)劃的投資者通常憑“感覺”投資，等于心理偏差接管了全部投資。
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